Events
Blog
Одной из основных областей применения осцилляторного анализа является оценка темпа движения цен (momentum). Темп движения цен определяется скоростью изменения цен вне зависимости от их текущего уровня. Измерение темпа осуществляется путем регулярного фиксирования изменений рыночной цены за определенный интервал времени.
Так, для того чтобы построить десятидневную кривую темпа, необходимо просто вычесть величину цены закрытия, зафиксированную десять дней назад, из величины цены закрытия последнего дня. Затем величина разности - положительная или отрицательная - наносится на график в виде точки (отсчет ведется от нулевой линии). Формула вычисления индикатора темпа имеет следующий вид:
М = V - Vx
где V - величина последней цены закрытия, и Vx - величина цены закрытия х дней назад.
Если показатель цены закрытия последнего дня превышает соответствующее значение десятидневной давности ( т.е. цены поднялись), разность принимает положительную величину и отмечается над нулевой линией. Если значение последней цены закрытия ниже той, что была зафиксирована десять дней назад (т.е. цены упали), то отрицательная величина устанавливается ниже нулевой линии.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. Ю. 1а Десятидневная кривая темпа в сравнении со столбиковым графиком цен контрактов на немецкую марку. Кривая темпа колеблется вокруг нулевой линии. Предельные значения индикатора свидетельствуют о вступлении рынка в состояние перекупленности или перепро-данности. Сигналом к открытию той или иной позиции служит пересечение нулевой линии в направлении ценовой тенденции.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10.16 Чувствительность кривой момента можно повысить или понизить, изменив период времени, используемый для расчета индикатора. На верхнем графике представлена более чувствительная пятидневная кривая, на нижнем - менее чувствительная двадцатидневная.
По причинам, которые мы обсудим ниже, десятидневный срок является довольно распространенным периодом расчета. Тем не менее, для анализа можно взять любой отрезок времени. (См. рис. 10. la.) При сокращении периода - скажем, до пяти дней - чувствительность кривой индикатора повышается, что приводит к увеличению частоты ее колебаний. Продолжительные периоды - например, двадцатидневные - проявляются в виде гораздо более сглаженных кривых с менее выраженной частотой колебаний. (См. рис. 10.16.)
Измерение скорости роста или падения цен с помощью индикатора темпа
Рассмотрим подробнее, что же именно измеряет индикатор темпа движения цен. Откладывая на графике разницу цен за определенный период времени, аналитик изучает скорость их роста или падения. Если цены растут, а кривая темпа, находясь над нулевой линией, также поднимается, то это означает, что тенденция роста набирает скорость.
Если поднимающаяся кривая начинает выравниваться, это означает, что прирост, зафиксированный последними ценами закрытия, совпадает с приростом, отмеченным десять дней назад. И даже хотя цены продолжают расти, темп роста (т.е. скорость, с которой растет цена) остается одинаковым. Когда кривая темпа начинает клониться к нулевой линии, тенденция роста цен все еще сохраняется, но ее скорость падает -иными словами, тенденция теряет темп.
Когда кривая темпа опускается ниже нулевой линии, последняя цена закрытия ниже цены закрытия десятидневной давности - на графике отражаются признаки краткосрочной тенденции падения (кстати, десятидневное среднее скользящее при этом также начинает снижаться.) По мере того как кривая темпа продолжает опускаться ниже, набирает темп тенденция падения цен. И только тогда, когда кривая темпа вновь начинает подниматься, можно сделать вывод, что тенденция падения замедляется.
Нельзя забывать, что индикатор темпа измеряет разницу между уровнями цены в двух временных интервалах. Чтобы кривая стала подниматься, необходимо, чтобы прирост последних цен закрытия был выше, чем десять дней назад. Если приросты цен равны, то кривая выравнивается. В случае отрицательного прироста за десятидневный период кривая темпа начинает падать, хотя цена продолжает расти. Таким образом, кривая темпа отражает ускорение или замедление развития тенденции.
Кривая темпа опережает динамику цен
В силу специфики своего построения кривая темпа всегда несколько опережает фактическое движение цен. Она поворачивает вверх (вниз) за несколько дней до того, как начинается рост (падение) цен, а затем выравнивается, хотя текущая ценовая тенденция все еще сохраняется. Потом кривая поворачивает в противоположную сторону, в то время как движение цен начинает выравниваться.
Пересечение нулевой линии как сигнал к открытию позиций
График индикатора темпа имеет нулевую линию, пересечение которой рассматривается многими трейдерами как сигнал занять ту или иную позицию. Пересечение нулевой линии поднимающейся кривой сигнализирует о целесообразности длинной позиции, опускающейся - короткой. Здесь необходимо еще раз подчеркнуть, что главным аргументом при принятии решения является все же общий анализ тенденции - иными словами, осцилляторный анализ не должен служить основой для принятия решения, противоречащего устойчивой динамике рынка. Покупать при пересечении нулевой линии поднимающейся кривой темпа следует только тогда, когда на рынке господствует тенденция роста цен. Занимать короткую позицию при пересечении нулевой линии опускающейся кривой можно только в условиях общей тенденции падения цены. (См. рис. 10.2а и 10.26.)
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10. 2а При работе с индикатором темпа необходимо учитывать направление господству-ющей тенденции. На графике цен контракта на немецкую марку четко прослеживается нисходящая тенденция, отраженная опускающейся линией сорокадневного среднего скользящего. При нисходящей тенденции следует принимать только сигналы осциллятора к продаже. Покупать при пересечении нулевой линии поднимающейся кривой можно только при тенденции роста цен.
Роль верхней и нижней границ колебаний
Одним из недостатков описанного выше варианта индикатора темпа является отсутствие у него заранее определенных верхних и нижних границ колебаний. Выше мы уже говорили о том, что основное достоинство осцилляторов заключается в том, что они способны показывать критические, предельные состояния рынка. Однако, где именно проходят границы предела для кривой индикатора темпа? Проще всего установить критические области путем визуального изучения графика индикатора. Проследите по нему динамику кривой темпа за предшествующий период и начертите горизонтальные линии вдоль ее верхней и нижней границ. Эти линии необходимо периодически корректировать - особенно после серьезных изменений рыночной тенденции, однако они были и остаются простейшим и в то же время наиболее надежным способом определения экстремальных значений индикатора.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10.26 В течение всего периода устойчивого роста котировок казначейских векселей следовало принимать только сигналы к покупке (пересечение поднимающейся кривой и нулевой линии). Затем цена опустилась ниже кривой скользящего среднего значения -тенденция пошла на понижение. Только после этого можно было следовать сигналам к продаже (пересечение опускающейся кривой и нулевой линии).
Весьма целесообразным представляется также нормирование кривой темпа. Делают это путем деления величины кривой темпа на некоторую постоянную величину, при этом отношение окажется где-то в пределах от +1 до -1. Проще всего взять в качестве делимого последний показатель темпа, а в качестве делителя максимально возможную величину ценового движения для данного периода времени. Например, чтобы получить значение десятидневной кривой темпа, нужно взять разность между последней ценой закрытия и ценой закрытия десять дней назад и разделить ее на величину максимально допустимого изменения цены в процессе торгов, умноженную на 10 (период расчета индикатора).
В результате мы получим процентную величину в пределах от +1 до -1, соотносимую с величиной максимально возможного изменения цены за данный период времени на данном рынке. Таким образом устанавливают искомые верхнюю и нижнюю границы, которые и определяют потенциальные "опасные" зоны. С помощью границ можно также сравнивать предельные показатели индикатора, достигнутые в разное время - как для одного, так и для нескольких рынков.
Когда установлены крайние значения полосы индикатора, можно более четко определить границы критических областей. Для этого существуют разные способы: например, можно измерить процентные величины размаха колебаний кривой темпа выше и ниже нулевой линии. Или же измерить два среднеквадратических отклонения выше и ниже нулевой линии, так, чтобы 95 % всех показателей оказывалось между верхней и нижней границами - при этом выход цены за пределы границ будет сигнализировать о приближении рынка к состоянию перекупленное™ или перепроданности. Цель этого приема - выявление верхнего и нижнего пределов, ограничивающих большинство ценовых колебаний (пересе-чение предельного уровня означает приближение цены к критической точке - сигнал уязвимости рынка).
Однако нормирование кривой темпа величиной максимально допустимого изменения цен, взятой в качестве делителя, имеет ряд недостатков, поэтому некоторые технические аналитики пытаются применять для этих целей более изощренные статистические инструменты. В частности, для построения предложенного им индекса товарного канала (Commodity Channel Index) Д. Лэмберт использует в качестве делителя величину среднего отклонения.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. Ю.За Пятидневная кривая индекса СС1 применительно к графику цен контрактов на казначейские векселя. Индекс сигнализирует, когда следует занимать длинные или короткие позиции (значение индекса соответственно больше +100 (верхняя граница) или меньше - 100 (нижняя граница). Когда кривая оказывается между верхней и нижней границами, следует ликвидировать все позиции. На практике индекс СС1 часто используют в качестве осциллятора.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10.36 Менее чувствительная двадцатидневная кривая индекса CCI. Резкий поворот кривой указывает на изменение основной тенденции.
Хотя индекс CCI был разработан не столько как осциллятор, принцип использования величины среднего отклонения в качестве делителя может также применяться в осциллятор-ном анализе. Некоторые технические аналитики используют индекс CCI в качестве осциллятора, хотя он, очевидно, был создан прежде всего для других целей.
(См. рис. Ю.За и б.) Более эффективно проблема верхней и нижней границ решается с помощью некоторых других осцилляторов, о которых мы расскажем ниже: индекса относительной силы Уайлдера и стохастического анализа Дж. Лейна.
При обсуждении темпа движения цен мы старались не использовать термин "осциллятор" слишком вольно. Хотя классическую кривую темпа часто называют осциллятором, это не совсем точно. Правильнее считать ее просто показателем темпа. Только когда кривая темпа нормирована, ее можно назвать осциллятором. Надо признать, что все методики, описанные в этой главе, обычно называют "осцилляторами". Однако чтобы не запутать читателя, мы постараемся воздержаться от терминологических обобщений при описании различных формул.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Десятидневная кривая ROC применительно к рынку золота. Скорость изменения цен определяется как отношение цены закрытия последнего дня к соответствующему показателю, зафиксированному некоторое время назад. Колебания кривой РОС выстроены от центральной оси, соответствующей значению 100.Сравнение десятидневной кривой темпа (вверху) и десятидневной кривой ROC (внизу).
Эти кривые строят по-разному, однако внешне они очень схожи и интерпретируются одинаково.
ИЗМЕРЕНИЕ СКОРОСТИ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН
Выше для определения темпа движения цен на рынке мы брали разность цен между двумя временными периодами. Для измерения скорости изменения цен (rate of change - ROC) берется отношение последней цены закрытия к цене закрытия, зафиксированной некоторое количество дней назад. Так, для построения десятидневного осциллятора ROC последнее значение цены закрытия делят на соответствующий показатель десятидневной давности по следующей формуле:
Скорость изменения цен= 100 (V/Vx) где V - последняя цена закрытия и Vx дней назад.
цена закрытия х
Линия 100 на графике обозначает центральную ось полосы колебаний, то есть фактически нулевую линию. (См. рис.10.4а и б.) Если последняя цена закрытия выше, чем цена закрытия десять дней назад (т.е. цены растут), значение скорости изменения превысит 100, а если наоборот - окажется ниже.
Джон Дж. Мэрфи
Так, для того чтобы построить десятидневную кривую темпа, необходимо просто вычесть величину цены закрытия, зафиксированную десять дней назад, из величины цены закрытия последнего дня. Затем величина разности - положительная или отрицательная - наносится на график в виде точки (отсчет ведется от нулевой линии). Формула вычисления индикатора темпа имеет следующий вид:
М = V - Vx
где V - величина последней цены закрытия, и Vx - величина цены закрытия х дней назад.
Если показатель цены закрытия последнего дня превышает соответствующее значение десятидневной давности ( т.е. цены поднялись), разность принимает положительную величину и отмечается над нулевой линией. Если значение последней цены закрытия ниже той, что была зафиксирована десять дней назад (т.е. цены упали), то отрицательная величина устанавливается ниже нулевой линии.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. Ю. 1а Десятидневная кривая темпа в сравнении со столбиковым графиком цен контрактов на немецкую марку. Кривая темпа колеблется вокруг нулевой линии. Предельные значения индикатора свидетельствуют о вступлении рынка в состояние перекупленности или перепро-данности. Сигналом к открытию той или иной позиции служит пересечение нулевой линии в направлении ценовой тенденции.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10.16 Чувствительность кривой момента можно повысить или понизить, изменив период времени, используемый для расчета индикатора. На верхнем графике представлена более чувствительная пятидневная кривая, на нижнем - менее чувствительная двадцатидневная.
По причинам, которые мы обсудим ниже, десятидневный срок является довольно распространенным периодом расчета. Тем не менее, для анализа можно взять любой отрезок времени. (См. рис. 10. la.) При сокращении периода - скажем, до пяти дней - чувствительность кривой индикатора повышается, что приводит к увеличению частоты ее колебаний. Продолжительные периоды - например, двадцатидневные - проявляются в виде гораздо более сглаженных кривых с менее выраженной частотой колебаний. (См. рис. 10.16.)
Измерение скорости роста или падения цен с помощью индикатора темпа
Рассмотрим подробнее, что же именно измеряет индикатор темпа движения цен. Откладывая на графике разницу цен за определенный период времени, аналитик изучает скорость их роста или падения. Если цены растут, а кривая темпа, находясь над нулевой линией, также поднимается, то это означает, что тенденция роста набирает скорость.
Если поднимающаяся кривая начинает выравниваться, это означает, что прирост, зафиксированный последними ценами закрытия, совпадает с приростом, отмеченным десять дней назад. И даже хотя цены продолжают расти, темп роста (т.е. скорость, с которой растет цена) остается одинаковым. Когда кривая темпа начинает клониться к нулевой линии, тенденция роста цен все еще сохраняется, но ее скорость падает -иными словами, тенденция теряет темп.
Когда кривая темпа опускается ниже нулевой линии, последняя цена закрытия ниже цены закрытия десятидневной давности - на графике отражаются признаки краткосрочной тенденции падения (кстати, десятидневное среднее скользящее при этом также начинает снижаться.) По мере того как кривая темпа продолжает опускаться ниже, набирает темп тенденция падения цен. И только тогда, когда кривая темпа вновь начинает подниматься, можно сделать вывод, что тенденция падения замедляется.
Нельзя забывать, что индикатор темпа измеряет разницу между уровнями цены в двух временных интервалах. Чтобы кривая стала подниматься, необходимо, чтобы прирост последних цен закрытия был выше, чем десять дней назад. Если приросты цен равны, то кривая выравнивается. В случае отрицательного прироста за десятидневный период кривая темпа начинает падать, хотя цена продолжает расти. Таким образом, кривая темпа отражает ускорение или замедление развития тенденции.
Кривая темпа опережает динамику цен
В силу специфики своего построения кривая темпа всегда несколько опережает фактическое движение цен. Она поворачивает вверх (вниз) за несколько дней до того, как начинается рост (падение) цен, а затем выравнивается, хотя текущая ценовая тенденция все еще сохраняется. Потом кривая поворачивает в противоположную сторону, в то время как движение цен начинает выравниваться.
Пересечение нулевой линии как сигнал к открытию позиций
График индикатора темпа имеет нулевую линию, пересечение которой рассматривается многими трейдерами как сигнал занять ту или иную позицию. Пересечение нулевой линии поднимающейся кривой сигнализирует о целесообразности длинной позиции, опускающейся - короткой. Здесь необходимо еще раз подчеркнуть, что главным аргументом при принятии решения является все же общий анализ тенденции - иными словами, осцилляторный анализ не должен служить основой для принятия решения, противоречащего устойчивой динамике рынка. Покупать при пересечении нулевой линии поднимающейся кривой темпа следует только тогда, когда на рынке господствует тенденция роста цен. Занимать короткую позицию при пересечении нулевой линии опускающейся кривой можно только в условиях общей тенденции падения цены. (См. рис. 10.2а и 10.26.)
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10. 2а При работе с индикатором темпа необходимо учитывать направление господству-ющей тенденции. На графике цен контракта на немецкую марку четко прослеживается нисходящая тенденция, отраженная опускающейся линией сорокадневного среднего скользящего. При нисходящей тенденции следует принимать только сигналы осциллятора к продаже. Покупать при пересечении нулевой линии поднимающейся кривой можно только при тенденции роста цен.
Роль верхней и нижней границ колебаний
Одним из недостатков описанного выше варианта индикатора темпа является отсутствие у него заранее определенных верхних и нижних границ колебаний. Выше мы уже говорили о том, что основное достоинство осцилляторов заключается в том, что они способны показывать критические, предельные состояния рынка. Однако, где именно проходят границы предела для кривой индикатора темпа? Проще всего установить критические области путем визуального изучения графика индикатора. Проследите по нему динамику кривой темпа за предшествующий период и начертите горизонтальные линии вдоль ее верхней и нижней границ. Эти линии необходимо периодически корректировать - особенно после серьезных изменений рыночной тенденции, однако они были и остаются простейшим и в то же время наиболее надежным способом определения экстремальных значений индикатора.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10.26 В течение всего периода устойчивого роста котировок казначейских векселей следовало принимать только сигналы к покупке (пересечение поднимающейся кривой и нулевой линии). Затем цена опустилась ниже кривой скользящего среднего значения -тенденция пошла на понижение. Только после этого можно было следовать сигналам к продаже (пересечение опускающейся кривой и нулевой линии).
Весьма целесообразным представляется также нормирование кривой темпа. Делают это путем деления величины кривой темпа на некоторую постоянную величину, при этом отношение окажется где-то в пределах от +1 до -1. Проще всего взять в качестве делимого последний показатель темпа, а в качестве делителя максимально возможную величину ценового движения для данного периода времени. Например, чтобы получить значение десятидневной кривой темпа, нужно взять разность между последней ценой закрытия и ценой закрытия десять дней назад и разделить ее на величину максимально допустимого изменения цены в процессе торгов, умноженную на 10 (период расчета индикатора).
В результате мы получим процентную величину в пределах от +1 до -1, соотносимую с величиной максимально возможного изменения цены за данный период времени на данном рынке. Таким образом устанавливают искомые верхнюю и нижнюю границы, которые и определяют потенциальные "опасные" зоны. С помощью границ можно также сравнивать предельные показатели индикатора, достигнутые в разное время - как для одного, так и для нескольких рынков.
Когда установлены крайние значения полосы индикатора, можно более четко определить границы критических областей. Для этого существуют разные способы: например, можно измерить процентные величины размаха колебаний кривой темпа выше и ниже нулевой линии. Или же измерить два среднеквадратических отклонения выше и ниже нулевой линии, так, чтобы 95 % всех показателей оказывалось между верхней и нижней границами - при этом выход цены за пределы границ будет сигнализировать о приближении рынка к состоянию перекупленное™ или перепроданности. Цель этого приема - выявление верхнего и нижнего пределов, ограничивающих большинство ценовых колебаний (пересе-чение предельного уровня означает приближение цены к критической точке - сигнал уязвимости рынка).
Однако нормирование кривой темпа величиной максимально допустимого изменения цен, взятой в качестве делителя, имеет ряд недостатков, поэтому некоторые технические аналитики пытаются применять для этих целей более изощренные статистические инструменты. В частности, для построения предложенного им индекса товарного канала (Commodity Channel Index) Д. Лэмберт использует в качестве делителя величину среднего отклонения.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. Ю.За Пятидневная кривая индекса СС1 применительно к графику цен контрактов на казначейские векселя. Индекс сигнализирует, когда следует занимать длинные или короткие позиции (значение индекса соответственно больше +100 (верхняя граница) или меньше - 100 (нижняя граница). Когда кривая оказывается между верхней и нижней границами, следует ликвидировать все позиции. На практике индекс СС1 часто используют в качестве осциллятора.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Рис. 10.36 Менее чувствительная двадцатидневная кривая индекса CCI. Резкий поворот кривой указывает на изменение основной тенденции.
Хотя индекс CCI был разработан не столько как осциллятор, принцип использования величины среднего отклонения в качестве делителя может также применяться в осциллятор-ном анализе. Некоторые технические аналитики используют индекс CCI в качестве осциллятора, хотя он, очевидно, был создан прежде всего для других целей.
(См. рис. Ю.За и б.) Более эффективно проблема верхней и нижней границ решается с помощью некоторых других осцилляторов, о которых мы расскажем ниже: индекса относительной силы Уайлдера и стохастического анализа Дж. Лейна.
При обсуждении темпа движения цен мы старались не использовать термин "осциллятор" слишком вольно. Хотя классическую кривую темпа часто называют осциллятором, это не совсем точно. Правильнее считать ее просто показателем темпа. Только когда кривая темпа нормирована, ее можно назвать осциллятором. Надо признать, что все методики, описанные в этой главе, обычно называют "осцилляторами". Однако чтобы не запутать читателя, мы постараемся воздержаться от терминологических обобщений при описании различных формул.
[You must be registered and logged in to see this image.]
Десятидневная кривая ROC применительно к рынку золота. Скорость изменения цен определяется как отношение цены закрытия последнего дня к соответствующему показателю, зафиксированному некоторое время назад. Колебания кривой РОС выстроены от центральной оси, соответствующей значению 100.Сравнение десятидневной кривой темпа (вверху) и десятидневной кривой ROC (внизу).
Эти кривые строят по-разному, однако внешне они очень схожи и интерпретируются одинаково.
ИЗМЕРЕНИЕ СКОРОСТИ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН
Выше для определения темпа движения цен на рынке мы брали разность цен между двумя временными периодами. Для измерения скорости изменения цен (rate of change - ROC) берется отношение последней цены закрытия к цене закрытия, зафиксированной некоторое количество дней назад. Так, для построения десятидневного осциллятора ROC последнее значение цены закрытия делят на соответствующий показатель десятидневной давности по следующей формуле:
Скорость изменения цен= 100 (V/Vx) где V - последняя цена закрытия и Vx дней назад.
цена закрытия х
Линия 100 на графике обозначает центральную ось полосы колебаний, то есть фактически нулевую линию. (См. рис.10.4а и б.) Если последняя цена закрытия выше, чем цена закрытия десять дней назад (т.е. цены растут), значение скорости изменения превысит 100, а если наоборот - окажется ниже.
Джон Дж. Мэрфи
